二季度宏觀經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)數(shù)據(jù)將于本周公布。交通銀行[-3.88% 資金 研報(bào)]金融研究中心報(bào)告預(yù)計(jì)，二季度GDP增速在7%左右。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍面臨較大壓力，貨幣政策仍有放松空間。

　　交行金融研究中心報(bào)告認(rèn)為，從三大需求來看，出口增速連續(xù)3個月負(fù)增長，但跌幅持續(xù)收窄，出口形勢正在好轉(zhuǎn);二季度消費(fèi)增長保持平穩(wěn);投資增速下降。在三大需求中，投資下行是今年經(jīng)濟(jì)增長放緩的最主要原因。4月和5月工業(yè)增加值增速分別為5.9%和6.1%，連續(xù)兩個月小幅回升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行壓力可能緩解，二季度可能趨穩(wěn)。從三次產(chǎn)業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速將明顯快于第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度超過第二產(chǎn)業(yè)，成為經(jīng)濟(jì)增長最大的動力。綜合判斷，二季度GDP增速在7%左右。

　　民生銀行[-3.84% 資金 研報(bào)]首席研究員溫彬認(rèn)為，從當(dāng)前物價(jià)及下半年發(fā)展趨勢看，貨幣政策仍有進(jìn)一步放松空間。預(yù)計(jì)下半年外匯占款會繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長，存款準(zhǔn)備金率還有較大下降空間。鑒于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制還存在一些障礙，為了切實(shí)降低企業(yè)實(shí)際融資成本，仍有進(jìn)一步降息可能。下半年，協(xié)調(diào)好深化金融改革和保持金融穩(wěn)定的關(guān)系非常重要。要高度關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策變動和希臘債務(wù)危機(jī)的演進(jìn)，防止國內(nèi)出現(xiàn)股價(jià)、匯價(jià)和房價(jià)共振，影響金融系統(tǒng)的安全和穩(wěn)定。同時(shí)，盡快完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步提高貨幣政策的有效性。

　　中信建投研究報(bào)告認(rèn)為，貨幣政策仍有放松空間，至少有一次降息和若干次降準(zhǔn)，貨幣政策不會轉(zhuǎn)向。

　　中金公司認(rèn)為，今年銀行資產(chǎn)負(fù)債表的信用擴(kuò)張不少與股市相關(guān)，一旦股市降溫，未來信用擴(kuò)張會進(jìn)一步受阻，社會融資規(guī)模和廣義貨幣M2增速可能進(jìn)一步走弱。在人民幣匯率不能明顯貶值的制約下，貨幣政策亟待解決的問題仍是通過引導(dǎo)中長期實(shí)際利率下行來刺激經(jīng)濟(jì)回升。

　　交行金融研究中心認(rèn)為，鑒于下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好于上半年、PPI降幅有望收窄、美聯(lián)儲可能降息，下半年我國再次降息的可能性不大。在外匯占款持續(xù)低迷、M2增速偏低、基礎(chǔ)貨幣存在較大缺口的情況下，為配合地方政府債券發(fā)行、增加資金供應(yīng)，存款準(zhǔn)備金率有再次下調(diào)的可能。但當(dāng)前總體流動性充裕、結(jié)構(gòu)性問題突出，銀行存貸比監(jiān)管指標(biāo)將取消，預(yù)計(jì)普遍降準(zhǔn)的幅度將小于上半年，定向降準(zhǔn)還會繼續(xù)。