周日（3月26日），在博鰲論壇分論壇——貨幣政策的“度”上，中國人民銀行行長周小川針對貨幣政策、結(jié)構(gòu)性改革、樓市泡沫等發(fā)表了觀點。他一再強調(diào)貨幣政策不是萬金油，不要認(rèn)為量化寬松可以治好每個國家的不同疾病。他還感嘆，這幾年公眾過于關(guān)注貨幣政策，反應(yīng)有點過激。

      換了新表的周行長

      在這次博鰲論壇中，一個有趣的發(fā)現(xiàn)是，69歲的周行長依舊戴著他那塊配著白色耐克運動表帶的冷銀色蘋果手表。早在“兩會”期間，就有媒體給這塊手表賦予了不一樣的意義，認(rèn)為這位央行行長對平民運動的熱愛罕見地顯示著自己同當(dāng)代世界的接軌，同時也揭示了技術(shù)官僚周小川對中國在世界金融體系中發(fā)揮的特殊作用。

      曾任央行貨幣政策委員會委員的余永定就曾說，周小川可以同國際交流，“而這點相當(dāng)重要”。在此次博鰲論壇期間，周行長也屢次用英語和與會者交流。

     那么，在這次的博鰲會議上，這位中國建國以來任職最長的央行行長又怎么評價國內(nèi)和國際貨幣政策的未來呢？

      中國政府不會依賴于“直升機撒錢”

      周小川表示，中國政府不會依賴于“直升機撒錢”式刺激措施，中國央行有諸如財政政策和結(jié)構(gòu)性改革等非常嚴(yán)肅的經(jīng)濟解決方案；為經(jīng)濟復(fù)蘇，政府應(yīng)著力修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表和財政狀況，強調(diào)結(jié)構(gòu)性改革。

      樓市泡沫不是貨幣政策的預(yù)期后果

      周小川回應(yīng)寬松貨幣導(dǎo)致樓市泡沫時稱，這不是預(yù)期后果，并稱貨幣政策不是萬金油，不要認(rèn)為量化寬松可以治好每個國家的不同疾?。唤?jīng)驗表明，當(dāng)貨幣政策寬松的話，很可能會導(dǎo)致更高的通貨膨脹，或者導(dǎo)致某些資產(chǎn)泡沫，金融市場 或者房地產(chǎn)市場，或者其他資產(chǎn)泡沫，但人們還是需要做取舍，還是要關(guān)注康復(fù)、經(jīng)濟復(fù)蘇這一面。

      中國投資者應(yīng)獲得他國更好對待

      中國開放舉措取決于各部門，但是中國央行和金融監(jiān)管機構(gòu)可以做的是更大程度地開放金融業(yè)。這方面已有不少準(zhǔn)備工作，但在有些情況下，也取決于談判進(jìn)程和策略，中國可能希望換來一些民企對海外高科技行業(yè)的準(zhǔn)入；同時需要等待美國政府明確雙邊談判立場。中國也與歐洲、東盟等方保持自貿(mào)談判溝通。

      貨幣政策寬松已到周期尾部

      周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達(dá)了這次周期的尾部。貨幣政策不再是寬松的了。目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇在不同國家以不同速度在進(jìn)行，不同國家的表現(xiàn)截然不同。全球市場并不是完全協(xié)調(diào)一致，貨幣政策也不是完全協(xié)調(diào)一致。

      以中國來說。過去為了應(yīng)對全球金融危機，2008年9月底，采取了適度擴張的貨幣政策。2010年底，國務(wù)院決定，回到謹(jǐn)慎的貨幣政策。

      周小川表示，全球的復(fù)蘇經(jīng)過了很多曲折，我們看到歐洲主權(quán)金融危機仍然沒有解決，還有一些問題在發(fā)生，這是一個漸進(jìn)的過程，貨幣政策也需要逐步改變，變成審慎的貨幣政策，這里存在很大的挑戰(zhàn)。

      “無論如何，我認(rèn)為要看到貨幣政策的限度，認(rèn)真去考慮，什么時候考慮如何離開貨幣寬松的周期。”周小川稱，這是一個很大的挑戰(zhàn)。

      應(yīng)該對再通脹保持充分警惕

      周小川指出，目前已經(jīng)在一些國家已經(jīng)看到再通脹，但是從全球總體情況來看，判斷是否再通脹仍然為時尚早。今年已經(jīng)有些國家在全球商品市場價格上揚，因此對待再通脹的現(xiàn)象，應(yīng)該要保持審慎的態(tài)度，這跟貨幣政策的制定有著直接關(guān)系。

      全球需要逐漸變成比較審慎貨幣政策

      全球經(jīng)濟的復(fù)蘇會經(jīng)過很多曲折，是一個漸進(jìn)的過程，因此貨幣政策也需要逐漸改變，變成比較審慎的貨幣政策；這個方向需要看到貨幣政策限度，要認(rèn)真去考慮什么時候如何離開貨幣政策寬松的周期，這是一個非常大的挑戰(zhàn)。比如對日本央行既是如此。“但我認(rèn)為這個方向就是要看到貨幣政策的限度，要認(rèn)真地去考慮什么時候離開貨幣寬松周期”。

      全球貨幣政策制定當(dāng)局已經(jīng)開始緊縮

      在執(zhí)行多年的量化寬松的貨幣政策之后，在全球、在很多國家已經(jīng)放棄了流動性。雖然貨幣政策制定當(dāng)局已經(jīng)開始緊縮，但是這仍是一個漸進(jìn)的過程。“在某些期間，我們會強調(diào)結(jié)構(gòu)改革以及其他長期的發(fā)展戰(zhàn)略，會發(fā)出信號告訴人們不要太依賴于貨幣政策，但是這個信號的發(fā)出是很重要的。”

      財政政策對結(jié)構(gòu)性調(diào)整非常有幫助

      財政政策對結(jié)構(gòu)改革來說是很有幫助的。“如果財政政策沒有空間了，就很難繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革”。他強調(diào)，“即使財政指標(biāo)不是很好，但還是必須繼續(xù)用財政手段、財政工具推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革”。之后大家會再度看到某些國家開始強調(diào)財政政策和結(jié)構(gòu)改革。但他也表示，不同國家有不同的財政政策空間，所以各國需要從自己的情況做出判斷。

      對于中國，周小川表示，政府需要改革以捋順中央和地方政府的關(guān)系，一些省份債務(wù)沉重，一些仍有財政刺激的空間。

      貨幣政策對于結(jié)構(gòu)性改革并非毫無作用

      貨幣政策對于結(jié)構(gòu)性改革并非毫無作用，貨幣政策是總量政策，調(diào)節(jié)總需求，不是結(jié)構(gòu)性政策，但貨幣當(dāng)局可以創(chuàng)造一些貨幣政策工具，引導(dǎo)資金進(jìn)入戰(zhàn)略性和薄弱性產(chǎn)業(yè)。

      “但我們也可以有一些創(chuàng)意，利用一些工具鼓勵支持某些行業(yè)，貨幣政策可以把錢導(dǎo)入一些戰(zhàn)略行業(yè)，幫助他們進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革”，周小川舉例稱，“我們希望能制訂一些政策鼓勵想農(nóng)村地區(qū)貸款、向小企業(yè)進(jìn)行貸款，但成效我們還要拭目以待”。

      中央政府債務(wù)占GDP比例不是很高

      中國中央政府債務(wù)占GDP比例不是很高，但是中國是一個很大的國家，所以要思考一下，中央政府和地方政府之間的關(guān)系，在中國，有30多個省政府，但是省政府自己也可以借債，要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改變，基礎(chǔ)投資、城市化，包括發(fā)展服務(wù)行業(yè)這都需要投資。所以地方政府要促進(jìn)這些事情的發(fā)展，但是中國需要去調(diào)整中央政府和地方政府之間的關(guān)系，調(diào)整財權(quán)、事權(quán)以及調(diào)整地方財政政策的限度。

      “有些省份已經(jīng)債臺高筑，有些省份還有舉債的空間。這也是另外一個值得探索的領(lǐng)域”，周小川表示。