近兩年來，中國通貨膨脹壓力不斷加劇，CPI屢創(chuàng)新高，引起了社會各界的高度關注。很多人把這次通脹與上世紀90年代初的通脹相比，或者跟近期俄羅斯、印度兩位數(shù)通脹率相比，擔心中國會發(fā)生惡性通脹。我們認為，與上世紀90年代初相比，中國商品供給能力有了很大提高，貨幣供給增速有限，中國不會發(fā)生惡性通脹。今年二季度以來，我國CPI漲幅持續(xù)下滑，未來一段時間，雖然通脹壓力依然存在，但在宏觀調控下，物價漲幅將回落到合理水平，中國經(jīng)濟將步入可控溫和通脹時代。
   
      物價漲幅近期會繼續(xù)回落。隨著全球大宗商品價格回落、美元匯率反彈以及國內宏觀政策適度收緊，中國的通貨膨脹率在進入第二季度后呈現(xiàn)下降態(tài)勢，7月份CPI同比上漲6.3%，連續(xù)第四個月回落。通過前面的分析，我們可以看到，中國目前的經(jīng)濟發(fā)展狀況和90年代初相比發(fā)生了非常大的變化，制造業(yè)產品供給能力持續(xù)提高的同時總需求增長保持穩(wěn)定，產品價格不會發(fā)生劇烈波動；服務業(yè)發(fā)展迅速，對GDP貢獻逐年提升，價格指數(shù)會繼續(xù)保持穩(wěn)中有降的趨勢；貨幣供應方面，由于資本市場和房地產市場的繁榮吸收了大量貨幣，貨幣發(fā)行量的增加對流通領域的壓力明顯減小，也減輕了價格上升壓力。同時與俄羅斯、印度等國的高通脹相比，中國并不具備發(fā)生惡性通貨膨脹的因素。盡管PPI在7月份創(chuàng)下新高，但是由于終端產品市場競爭激烈，資源價格推動生產成本上漲很難完全、快速傳導到生活消費品價格上。此外，翹尾因素的衰弱也會使CPI漲幅逐漸回落，因此，我們認為，在接下來的幾個月內，中國的CPI漲幅會繼續(xù)回落。

      宏觀調控會使物價漲幅控制在合理范圍內。今年下半年，國家宏觀調控將會保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強宏觀調控的預見性、針對性、靈活性，根據(jù)國內外形勢變化適時微調，合理把握調控的重點、節(jié)奏、力度。近期采取了一系列財政貨幣政策如將部分紡織品、服裝的出口退稅率由11%提高到13%；將部分竹制品的出口退稅率提高到11%；提高大排量乘用車的消費稅稅率，降低小排量乘用車的消費稅稅率等；加強流動性管理，搭配運用多種政策工具回收銀行體系流動性；加大對“三農”、小企業(yè)和災后恢復重建等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投入。采取綜合措施，深化外匯管理體制改革，促進國際收支平衡，這些措施都有利于平衡好控制通貨膨脹與保持經(jīng)濟較快增長的關系，在保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的同時，把物價漲幅控制在合理的區(qū)間和經(jīng)濟社會發(fā)展可承受的范圍內。