降低企業(yè)融資成本仍是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)之一。昨日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議針對(duì)進(jìn)一步緩解“融資難、融資貴”問(wèn)題再出十項(xiàng)措施。此次出臺(tái)的舉措，更強(qiáng)調(diào)差異化、針對(duì)性，突出了金融改革在企業(yè)融資層面的突破和創(chuàng)新。會(huì)上對(duì)抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案等資本市場(chǎng)一系列改革作出明確部署。

　　2013年7月國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱“金十條”)，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。今年8月，專門針對(duì)緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題，國(guó)務(wù)院發(fā)布指導(dǎo)意見(jiàn)，多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)。時(shí)隔3個(gè)月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)決定，進(jìn)一步采取有力措施，有針對(duì)性地緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度再度升級(jí)。這表明企業(yè)融資成本仍是政策的一大關(guān)注點(diǎn)，除維持適度寬松的貨幣環(huán)境外，決策層也正著力加大結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度改革的力度。

　　此次會(huì)議提出的十項(xiàng)工作包括增加存貸比指標(biāo)彈性、加快發(fā)展民營(yíng)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)、抓緊出臺(tái)發(fā)行注冊(cè)制改革方案、支持跨境融資、改進(jìn)商業(yè)銀行績(jī)效考核機(jī)制、加快利率市場(chǎng)化改革、支持擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展、完善信用體系，健全監(jiān)督問(wèn)責(zé)機(jī)制等。

　　會(huì)議尤其針對(duì)資本市場(chǎng)改革提出明確要求，包括：抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。

　　根據(jù)工作安排，注冊(cè)制改革方案將在年內(nèi)出臺(tái)，《證券法》也將在12月進(jìn)行初審。由于實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制須以《證券法》修訂并實(shí)施為前提，方案形成并不意味著注冊(cè)制立即實(shí)施。

　　據(jù)悉，注冊(cè)制改革并非將現(xiàn)行發(fā)行審核體制改為簡(jiǎn)單備案，而將以信息披露為核心，構(gòu)建更加科學(xué)和符合市場(chǎng)實(shí)際的披露體系，并在此基礎(chǔ)上保證投資者獲取信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。在弱化事前審批的同時(shí)，還將進(jìn)一步加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。而國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件”又為淡化事前審核及實(shí)質(zhì)性判斷指明了方向，在這一部署下，未來(lái)將有更多企業(yè)有望拿到資本市場(chǎng)的通行證。

　　而在“降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻”方面，有關(guān)部門也正在積極研究在創(chuàng)業(yè)板單設(shè)層次，接納未盈利并已赴全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌一年的高科技創(chuàng)新型企業(yè)。

　　在金融政策的部署上，會(huì)議重提“差異化信貸政策”，其中“增加存貸比指標(biāo)彈性”成為一大亮點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提出“改進(jìn)合意貸款管理，完善小微企業(yè)不良貸款核銷稅前列支等政策，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微、‘三農(nóng)’等貸款的能力。”

　　交通銀行[-0.23% 資金 研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，增加存貸比指標(biāo)彈性是新提法，并認(rèn)為這指向存款這一分母范疇有擴(kuò)大的可能，貸款范疇雖然也可能增加，但會(huì)小于存款范疇的擴(kuò)大規(guī)模。

　　民生證券認(rèn)為，在外匯占款低增長(zhǎng)和銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)多元化的新常態(tài)之下，存貸比的調(diào)整只是時(shí)間問(wèn)題。預(yù)計(jì)此次將同業(yè)存款來(lái)源計(jì)賬細(xì)分，非存款類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款納入一般性存款。

　　而加快發(fā)展民營(yíng)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)目前已有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。首批五家試點(diǎn)的民營(yíng)銀行均已進(jìn)入籌備期。

　　此外，在廣泛構(gòu)建互聯(lián)互通新秩序的宏觀背景下，會(huì)議明確提出支持跨境融資，讓更多企業(yè)與全球低成本資金“牽手”。除直接赴境外上市這一直接融資渠道已較為通順的同時(shí)，未來(lái)或有更多企業(yè)著眼海外，綜合利用全球市場(chǎng)開(kāi)展融資業(yè)務(wù)。